2.63亿入股上海重塑，大洋电机燃料电池产业布局窥探-天博tb体育

电车汇消息：大洋电机（002249）7月2日晚间发布公告称之为，为强化与上海重塑能源集团有限公司（全称“重塑集团”）在氢燃料电池整车动力系统构建给定方面的技术交流，进一步提高公司氢燃料电池业务的技术实力，公司要求以现金方式出资2．63亿元并购重塑集团4名股东持有人的合计14．59％股份。大洋电机新能源产业布局却没能夹住业绩大洋电机前身正式成立于2000年，由鲁楚平、徐海清二人出资300万投资成立。

经过历次股权转让，2008年6月19日，大洋电机上市后，徐海清、实际掌控人鲁楚平、彭惠夫妇及其亲属鲁三平、熊杰明皆是上市公司前十大股东。大洋电机自成立以来仍然致力于微特电机产品的研发，公司营业收入主要源于微特电机产品的销售。

2013年起，大洋电机开始大量并购，子公司数目逐步减少。2014年，大洋电机拆分报表范围仅有24家子公司，2015年超过32家，2016年61家，2017年64家，2018年，子公司总数减至72家。

2009年起，大洋电机开始积极开展新能源车辆动力可调系统业务。2015年，启动并购上海电驱动100％股权项目。并购已完成后上海电驱动仅有已完成2015年的业绩允诺，且完成率仅有为102．98％。

其余三年，上海电驱动构建业绩与目标相去甚远，完成率分别只有83．43％、67．03％；2018年，上海电驱动必要亏损1．6亿。启动燃料电池源自巴拉德事实上，我们有理由坚信，大洋电机投资收购的部分项目则十分早期且更为顺利。

2016年7月，大洋电机入股全球仅次于燃料电池系统生产企业–巴拉德9．9％的股权，且沦为巴拉德的仅次于单一股东，并于2017年初与巴拉德达成协议燃料电池模组装配许可协议，建构“电机＋电控＋电池”原始产业链。月投身于燃料电池产业。

2018年以来，还包括北京、上海、广东、武汉、重庆等省市早已实施涉及氢燃料电池汽车地方补助金政策，并明确提出氢化车站等基础设施建设决定；广东、湖北等地正式成立氢能与燃料电池汽车产业基金；苏州、武汉等地实施专门的氢能产业规划政策；上海、太原、济南、镇江、武汉等十多个城市规划建设了氢能产业园。然而在电车汇显然，之所以两年前就需要顺利完成对巴拉德的投资与大股东，除了大洋电机灵敏商业嗅觉外，更加最重要的则源自其上三年平稳的市场业绩，而在这个过程中，通过并购上海电驱动，则为扩充大洋电机2015年度经营业绩起着了关键性起到。官方资料表明，2014年至2017年期间，大洋电机构建净利润金额分别为2．97亿、3．41亿、5．09亿和4．18亿，总计构建净利润金额为15．65亿元，但是2018年则净亏损23．76亿元。

根据大洋电机2018年年报表明，2018年公司构建营业收入86．38亿元，同比快速增长0．38％；归属于上市公司股东的净亏损23．76亿元，上年盈利4．18亿元；每股亏损1．00元。2018年，大洋电机前三大业务分别是空调用电机、起动机及发电机、新能源车辆动力可调系统，占到营收比分别为38．50％、23．69％、16．29％，由此可见，因上海电驱动的业绩拖垮，大洋电机不但在2018年经营惨淡，进而又拿走了自己的传统业务以扩充上市公司业绩。

重塑或沦为巴拉德系统供应商燃料电池领域无人不知，我国燃料电池的研发，目前尚能正处于科技专项和研发研制成功阶段，以上海重塑，浙江百应，亿华通派的企业，都将产品方向探讨在了燃料电池动力系统层面，高效平稳的电堆和鼓风机等核心零部件研发尚能正处于产业化早期。不过，对于专心于燃料电池电堆及核心零部件研发的巴拉德而言，核心的产业价值则暴露无遗。电车汇猜测，回避大洋电机与上海重塑并购的关联交易，逐步将巴拉德核心零部件资源引入专心于系统解决方案的上海重塑，则是目前更为极致的燃料电池产业链布局。根据上海重塑据公告表明，其主要专心于车用燃料电池系统及其核心零部件产品开发和生产，同时向车企获取氢燃料电池系统产品及燃料电池汽车动力系统工程服务，具备非常丰富的整车动力系统研发项目经验，系统研发经验，标准化的研发流程和质量、检验体系，在行业内正处于领先地位。

目前重塑集团已为全国多家汽车企业设施燃料电池客车、物流车动力系统设计，截至2018年已完成43款氢燃料电池汽车的车型研发。此外，重塑集团与同济大学和北京理工大学分别资源共享牵头实验室，积极开展燃料电池涉及研制成功课题研究；与广东国鸿正式成立合资公司，并通过母公司掌控了电堆资源；在广东佛山南海和苏州苏州创建氢能产业基地，布局长三角和珠三角区域；联合国富氢能（原富瑞氢能）和氢车熟路等业内企业正式成立专门从事氢化车站业务的嘉氢实业，与一汽和平、宇通客车、狂奔客车、东风等整车厂创建了较好的合作关系，构成了较好的产业链布局。另据大洋电机官方透漏，鉴于氢燃料电池市场规模未来几年将持续保持高速快速增长的态势，本次投资有助公司在氢燃料电池领域的业务拓展和耕耘，为公司带给中长期的投资收益，预计对公司长年整体盈利构成大力影响。

值得注意的是，在大洋电机打算并购重塑集团股份的同天，公司要求以自有资金向全资子公司上海电驱动注册资本11．25亿元。上海电驱动注册资本已完成后，再行由上海电驱动以11．25亿元向其全资子公司汽车电驱动展开注册资本。另据涉及数据表明，上海电驱动2018年度总计23家企业的1619辆氢燃料电池车获取设施服务，上海电驱动股份有限公司、北京亿华通科技股份有限公司、广东国鸿重塑能源科技有限公司总装机数量占有前三位，约38．60MW，占到总装机量比重为75．83％。

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